近日，上海匯得科技股份有限公司就2025年度向特定對象發行A股股票事項回復上海證券交易所審核問詢函，詳細披露了擬募資5.8億元投建“江蘇匯得新材料有限公司年產30.5萬噸聚氨酯新材料項目”的具體規劃。該項目將新增12.5萬噸多元醇類材料和18萬噸聚氨酯新材料產能，預計稅后內部收益率達24.14%，綜合毛利率15.41%。

公告顯示，本次募投項目產品涵蓋革用聚氨酯樹脂（16萬噸）、聚氨酯膠（2萬噸）、聚酯多元醇（9.5萬噸）、接枝聚酯多元醇（2萬噸）及新產品共聚酯與醇解改性多元醇（各0.5萬噸）。其中，新產品占比僅3.27%，且均已完成中試，技術成熟度較高。

就在近期，公司明確表示項目建成后將實現兩大核心目標：一是通過智能化裝備升級提升現有革用聚氨酯樹脂產能效率，緩解上海金山基地74.76%的產能利用率壓力；二是拓展新能源電池封裝、復合軟包裝等高端應用領域，其中聚氨酯膠產品重點布局新能源汽車內飾市場，目前已與多家頭部車企進入樣品試制階段。

據率捷咨詢數據，2024年國內革用聚氨酯樹脂產量達164.8萬噸，同比增長6.6%，米蘭體育官網預計未來五年保持2%年化增長。細分領域中，汽車內飾革需求增速顯著，2024年消費量達4.5萬噸，同比增長30.5%，特斯拉等新能源車企的PU合成革替代趨勢成為主要驅動力。

公司已建立多維度產能消化策略：在華東區域，依托泰興基地覆蓋山東體育用品革（年需求1-1.5萬噸）和安徽汽車內飾市場；在客戶拓展方面，莊閑和游戲網與世聯集團等國際 Tier 1 供應商深化合作，同時推進國內新能源車企供應鏈導入；在產品結構上，重點提升高毛利無溶劑型樹脂占比，2024年該品類毛利額已占革用聚氨酯業務的30%以上。

本次募投項目總投資8億元，固定資產購置與工程建設占比68.44%，設備采購單價較前次募投下降16.61%，主要得益于工藝改良與不銹鋼原材料價格回落。非資本性支出占比5.61%，符合監管要求。

針對前次募投“年產18萬噸聚氨酯樹脂項目”效益不及預期問題，公司解釋主要因主動暫緩TPU產能建設（當前產能利用率僅50%），且福鼎基地定位通用產品導致毛利率較低（較金山基地低約3個百分點）。本次項目已規避TPU業務，聚焦公司優勢領域，并在效益測算中采用審慎參數，如產品售價取近三年均價下限，原材料價格按2024年均價上浮5%測算。

截至2025年6月末，公司貨幣資金余額4.73億元，剔除受限資金后可支配資金3.55億元。結合未來三年經營現金流凈額（預計3.29億元）及最低現金保有量（5.28億元），本次募資5.8億元可有效覆蓋7.5億元資金缺口。項目建設期1年，達產后預計年新增銷售收入35.65億元，將進一步鞏固公司在華東聚氨酯市場的龍頭地位。

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